东方海洋(002086)海参量价齐升推动其业绩持续增长
公司业绩快报称，2010年实现营业收入6.24亿元，归属母公司净利润7377万元，分别同比增长31.75%、33.39%。全面摊薄每股收益0.303元，略低于我们预期的0.309元。
我们认为，海参量价齐升推动其业绩持续增长：一是底播海参逐步达产，海参销量持续增加，但略低于此前预期。我们估计2010年公司海参销量在500吨至600吨之间，较2009年的420吨销量有30%以上的增长，但略低于我们此前650吨的预期。我们认为海参销量低于早前预期，一方面是由于去年冬天渤海冻冰对捕捞进度有一定影响，另一方面不排除公司将部分鲜海参加工为淡干海参转为库存的可能。二是海参价格居高不下，高于此前预期。海参价格自2009年下半年以来持续上涨，2010年上半年鲜海参均价为180元/公斤，同比增长60%以上；下半年捕捞旺季海参价格不跌反涨，均价为200元/公斤，12月份部分海域海参价格最高到250元/公斤。海参量价齐升带动公司净利润增速，由此前的平均20%升至30%以上，公司业绩迈上新台阶。