口碑最好的白癜风医院昆明制药终止收购湖南达嘉维康
产业链延伸之路受阻
此前的9月2日，昆明制药曾表示将收购达嘉维康70%股权，其董秘曾向《每日经济新闻》表示，该动作是为了公司区域性布局，完善销售络。9月16日，昆明制药称拟公开发行总金额不超过人民币3亿元的公司债券，所募集资金主要用于补充流动资金和偿还银行贷款，以进一步推进产业链整合。
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鄢银婵备受看好的昆明制药（600422，收盘价25.18元）收购湖南达嘉维康有限公司（以下简称达嘉维康）一事宣告无疾而终。11月12日，昆明制药公告称，因公司未就股权收购交易条件与出让方达成一致，公司决定终止湖南达嘉维康的股权收购事项。对于并购终止一事，昨日（11月12日）《每日经济新闻》以投资者身份致电昆明制药董秘办询问，昆明制药表示其原因在于双方条件没有达成一致，相关细节不便透露。此前的9月2日，昆明制药曾表示将收购达嘉维康70%股权，其董秘曾向《每日经济新闻》表示，该动作是为了公司区域性布局，完善销售络。9月16日，昆明制药称拟公开发行总金额不超过人民币3亿元的公司债券，所募集资金主要用于补充流动资金和偿还银行贷款，以进一步推进产业链整合。市场分析认为，今年1~9月昆明制药实现营收29.04亿元、净利润2.03亿元，分别比去年同期增长了11.77%、24.17%，与其制定的2014年营收同比增长20%以上的目标还有一定距离，此次终止收购达嘉维康，将令其延伸产业链增厚业绩的计划受到影响。拟收购达嘉维康70%股权/尽管昆明制药有意开展医药并购，无奈往往事与愿违。11月12日，昆明制药公告称，因公司未就股权收购交易条件与出让方达成一致，公司决定终止湖南达嘉维康的股权收购事项。《每日经济新闻》了解到，早在9月2日昆明制药便公告称，公司与达嘉维康实际控制人王毅清先生、钟雪松先生协商、签署备忘录，昆明制药拟按市场公允价格同比例收购达嘉维康70%的股权。
这次收购不涉及人员安置、土地租赁等事项，谈判细节相对比较简单，本来市场比较看好。
一名徐姓医药行业分析师认为，双方很可能在交易价格上未达成一致。据了解，达嘉维康主要从事医院纯销配送业务和冷链及高端产品服务、疫苗业务等，该公司的营销络基本覆盖湖南省的医疗机构，其营业收入超10亿元。
此外，达嘉维康官方资料显示，其主要以经营新、特药为主，目前经营的品种规格近3000个，50%为中外合资品种，
已与上海罗氏制药、赛诺菲安万特制药、德国勃林格翰制药等100多家国际国内知名药厂建立了稳定的合作关系，并成为这些企业在湖南地区的唯一或主要代理商。
上述徐姓分析师表示，医药企业特别是医药销售公司属于轻资产类公司，近年在资本市场上的多起并购常出现高溢价特征，昆明制药要拿下达嘉维康70%股权的花费可能在数亿元以上。值得注意的是，《每日经济新闻》查询昆明制药2014年半年报发现，截至2014年6月30日，公司现金及现金等价物为4.86亿元，短期借款和长期借款分别为1.46亿元和2500万元，资产负债率为33.85%；而在2013年年报中，其短期借款和长期借款分别为3000万元和0元，资产负债率则为34.9%。为区域性布局完善营销络/事实上，这已不是昆明制药今年首次终止收购相关资产。6月11日，昆明制药因策划重大资产重组停牌。披露信息显示，此次重组事项为拟向控股股东华方医药以现金、发行股份等方式筹集资金，购买医药工业类资产，以进一步实现公司产业结构调整和优化，增强核心竞争力。令投资者颇为意外的是，6月23日，昆明制药表示将终止重大资产重组事项，原因在于国家行业*策的调整很可能对该项重组形成重大不确定性影响。《每日经济新闻》查询昆明制药公告发现，在中药降价、环保投入成本增加等客观因素影响下，如何增厚公司业绩已经成为其迫切需要解决的一大问题，这也是公司有意频繁并购的一大因素。公司三季报显示，今年1~9月，昆明制药实现营收29.04亿元、净利润2.03亿元，分别比去年同期增长了11.77%、24.17%，与其制定的2014年营收同比增长20%以上的目标还有一定距离。
昆明制药有20多个中药独家品种，并且有大品种，本身有着比较好的资源，但在营销上存在软肋。
医药行业分析师胡德*认为，营销已经成为决定昆明制药是否能爆发式增长的一个关键因素。昆明制药董秘此前曾表示，收购达嘉维康是为了公司的区域性布局，以完善营销络，2014年半年报中亦特别强调，下半年工作重点将放在
持续推进营销改革，调整组织架构，建立新的营销机制
等方面。在上述徐姓分析师看来，收购达嘉维康一方面能提升公司的营销能力，也能进一步延伸产业链进而实现平台整合合作，该事项的终止也会令该预期目标大打折扣。
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